1944年，二战已经接近尾声，44个国家的代表聚集在美国新罕布什尔州布雷顿森林，参会的部分国家在次年签署《布雷顿森林协定》，它规定了35美元一盎司的黄金官方价格，同时规定各国可按此价格用美元向美国兑换黄金，这就是历史上著名的“布雷顿森林体系”，实质是以美元与黄金挂钩，其他国家货币与美元挂钩，从而建立以美元为中心的国际货币体系。
35美元一盎司的黄金官方价格一直持续到1967 年。当年美国因深陷越南战争泥潭，庞大的财政赤字多次冲击美元信誉，于是各国纷纷抛售手中美元，疯抢黄金。随着越战的深入，美国财政状况的恶化终于全面引爆美元危机。
1968年3月，全球黄金抢购潮导致伦敦黄金市场成交创出天量，美国再也无法维持黄金官方价格，最终不得不宣布放弃每盎司35美元的市场供应。从此，金价正式进入自由浮动。
1970 年后，美国及全球受到通货膨胀的侵袭，市场因押注被限制多年的美国公民拥有黄金权利将获会解放，从而将极大程度上刺激黄金需求，为此纷纷买入黄金。
1972年，伦敦市场的金价从1盎司46美元涨到64美元。
1973年，金价冲破100美元。
1974年到1977年，金价在130美元到180美元之间波动。
1978年，金价涨到244美元，而原油飙涨到30美元一桶。
1979年，金价涨到500美元。当年10月，美国通胀率冲破12%，黄金成为对抗通胀的有力武器。
随后金价一直飙涨，到1980年1月23日创出850美元的高价，仅仅用了5个月的时间。当时美国总统卡特不得不出来打压金市，表示一定会不惜任何代价来维护美国在世界上的地位，当天金价收盘时下跌了50美元。
1980年是世界黄金市场起伏最大的一年。里根政府上台后推行高利率政策，使美元汇率坚挺，对黄金投资市场造成很大的打击，就这样，当代首次黄金大牛市宣告结束，持续时间长达12年。金价从1968年的35美元涨到1980年的850美元的12年间，每年的收益率达到30%!
